本期目录 · 8 条核心动态

01七部委算力基建行动方案：国产算力采购比例≥75%›02华为全联接+阿里云栖双大会：昇腾950超节点Q4上市›03Agent商业化进入财报验证期：从“卖席位”到“卖结果”›04险企AI Agent规模化落地，Token首入财报›05IFA 2026：AI眼镜从“尝鲜”走向“日常佩戴”›06人形机器人材料端：轻量化与特种材料供需错配›07特斯拉Optimus爬坡+国产机器人交付冲刺（理性视角）›08AI医疗/制药规模化验证：mRNA癌症疫苗III期成功+影像三类证放量›

01七部委算力基建行动方案：国产算力采购比例≥75%

02华为全联接+阿里云栖双大会：昇腾950超节点Q4上市

03Agent商业化进入财报验证期：从“卖席位”到“卖结果”

04险企AI Agent规模化落地，Token首入财报

05IFA 2026：AI眼镜从“尝鲜”走向“日常佩戴”

06人形机器人材料端：轻量化与特种材料供需错配

07特斯拉Optimus爬坡+国产机器人交付冲刺（理性视角）

08AI医疗/制药规模化验证：mRNA癌症疫苗III期成功+影像三类证放量

本周核心结论

1. 国产算力政策“红线”落地：七部委方案将央企/国资智算中心国产化采购比例硬性提升至75%，国产AI芯片、服务器、光模块、液冷从“鼓励优先”进入“强制标配”。
2. AI应用开始“用财报说话”：ServiceNow、Salesforce、Snowflake、迈富时、金蝶等国内外软件公司Agent/AI业务收入放量，商业模式从“卖席位”转向“卖结果”。
3. 具身智能进入“交付验证期”：优必选U1即将万台级交付，特斯拉Optimus量产爬坡但良率与产能仍低于预期；市场焦点从“谁能造机器人”转向“谁的材料和零部件能批量上车”。
4. 端侧AI硬件新品类爆发：IFA 2026 AI眼镜从“展台玩具”变成可日常佩戴的翻译/办公/娱乐设备，利好ODM和SoC龙头。

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事件速览

工信部等七部门联合印发的《2026-2028年全国算力基础设施建设行动方案》自2026年9月起正式执行。核心条款包括：

• 央企、地方国资新建智算中心/超算中心，AI芯片、AI服务器、高速光模块等核心硬件国产化采购比例不得低于75%，不达标不予审批；
• 合规采购最高可获30%设备补贴；
• 研发费用加计扣除比例提至230%；
• 大型机房强制液冷配套；
• “十五五”期间算力网新增直接投资约4万亿元。

该政策将国产算力从“鼓励优先”升级为“硬性红线”，自主可控由“预期”转为“硬约束”。（信息来源：新投研、网易号/界面新闻、巨丰财经）

影响逻辑

• 需求侧：国资/政务智算中心建设将获得明确补贴和审批约束，直接拉动国产AI芯片、服务器、光模块、液冷、IDC订单。
• 供给侧：昇腾、寒武纪、燧原、中昊芯英等国产AI算力芯片纳入国产化比例统计，国产GPU/服务器厂商进入业绩驱动阶段。
• 产业链传导：高速互联、交换芯片、液冷散热、800V/1500V高压电源、高速PCB等环节价值量提升。

关联个股

投资建议

• 润泽科技（备选池）：AIDC/液冷智算中心直接对位国产算力建设，回踩60–62元区间可加仓，首笔≤40%。
• 寒武纪/海光信息：情绪偏热，已有仓位可持有，新开仓需等待回调至关键均线或事件兑现后的分歧点。
• 液冷/电源/光模块：政策强制配套，业绩可见性增强，优先龙头（英维克、欧陆通、中际旭创），不追连板。
• 纪律提醒：单票累计投入上限50万元，融资敞口≤30万；买入即设-12%止损。

洪攻略两维度

• 预期差：政策“是否强制”已无悬念，下一步预期差在于“订单放量节奏”和“哪家厂商真正能拿到75%份额”。
• 极端交易：政策事件兑现，板块情绪偏热（上极端边缘），赚“事件兑现的钱”，不追高，冲高可减仓。

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事件速览

• 华为全联接大会：2026年9月17–19日，上海世博展览馆/世博中心，主题为“全面智能化”，重点展示昇腾AI基础设施与行业智能化应用。
• 阿里云栖大会：2026年9月22–24日，杭州，主题为“智以致用”，将发布“五层全栈AI技术体系”，覆盖芯片、云基础设施、模型、Agent应用。
• 昇腾950超节点：Atlas 950 SuperPoD计划2026年Q4上市，满配搭载8192颗昇腾950DT芯片，公开参数显示可提供1 EFLOPS FP8算力、256TB全局统一内存、TB级互联带宽、微秒级时延，目标将大规模芯片集群“像一台计算机一样工作”。
• 阿里云灵骏真武M890超节点实例已上线开售，服务超650家外部客户。（信息来源：中谦智算、萝卜投研、同花顺财经、观察者网/彭博）

影响逻辑

• 双大会接力召开，将在9月持续强化“国产超节点+自主可控”叙事。
• 超节点规模化交付带动高速互联、统一内存、液冷、光通信、整机柜ODM等环节需求放量。
• 华为昇腾生态与阿里云生态形成“政企+互联网”互补，扩大国产算力覆盖范围。

关联个股

投资建议

• 大会前板块已提前预热，追涨性价比低；若大会披露超预期订单或商用案例，可在回调中加仓。
• 华勤技术（当前持仓）：服务器/整机柜ODM能力受益国产超节点放量，持有为主，不做短线波段。
• 润泽科技（备选池）：超节点部署对AIDC功率密度和液冷要求更高，长期逻辑强化，但需等回踩。
• 高速连接器/液冷属于增量最确定环节，优先华丰科技、英维克等龙头。

洪攻略两维度

• 预期差：不在于“超节点能否发布”，而在于“Q4能否稳定规模交付”及“商用案例数量”。
• 极端交易：事件催化窗口，情绪中等偏热；若会前涨幅过大，进入“利好兑现区”，只低吸不追涨。

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事件速览

OpenAI GPT-6 Astra推动AI Agent从“回答问题”走向“自主完成工作”，美股与A股软件公司财报开始验证商业化价值：

• ServiceNow：AI业务ACV突破10亿美元，Agent部署9个月增长9倍；
• Salesforce：Agentforce ARR超15亿美元，同比+240%；Agentforce+Data 360合计ARR近39亿美元；
• Workday：AI贡献超25%新ACV，5500+客户使用自研Agent；
• Palantir：Q2营收同比+93%，美国商业营收+149%；
• Snowflake：FY27Q2产品收入同比+37%，管理层称AI贡献增长加速的约一半；
• 国内：迈富时26H1 AI应用收入11.28亿元（同比+123.7%，占收入57.5%），经调整净利润+150.9%；金蝶国际AI原生产品收入2.96亿元（同比+189%）。（信息来源：腾讯网/国金证券、PANews、新浪财经）

影响逻辑

• AI应用叙事切换：大模型与应用软件不是替代关系，而是生态合作；掌握行业Know-how、企业私有数据、工作流、权限管理的软件平台价值重估。
• 收费模式从“按席位/按调用量”转向“按完成工作量/按结果”，打开ARPU上行空间。
• 国内AI办公、ERP、金融IT、营销SaaS等垂直场景有望复制美股路径。

关联个股

投资建议

• 财富趋势（备选池）：金融IT/证券软件属于能力圈高胜率方向，AI赋能长期逻辑成立，但短期业绩承压，等待业绩拐点或回踩再建观察仓。
• 金山办公/用友网络：AI应用龙头，估值已部分反映，逢回调可分批布局。
• 港股金蝶/迈富时：财报验证AI收入放量，可作为海外配置参考。
• 整体方向情绪尚未过热，存在补涨空间，但需区分“真Agent收入”与“概念蹭热点”。

洪攻略两维度

• 预期差：市场此前担心大模型替代软件，财报证明软件平台反而因Agent获得更高价值量；预期差在“国内AI应用收入何时放量”。
• 极端交易：AI应用情绪偏中性（未充分定价），存在位置差，逢低加仓，赚“成长的钱”。

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事件速览

2026年上市险企中报披露收官，五大上市险企合计归母净利润3173.87亿元，同比+78.12%。AI成为共同变量，首次以Token消耗量、智能体数量、AI调用次数进入财报：

• 中国平安：2026年6月日均Token消耗量超1200亿（2025年12月仅300亿，半年增4倍）；AI坐席服务量约9.39亿次，覆盖81%客服总量；AI智能体辅助实现销售额573.13亿元。
• 中国人寿：已打造超500个智能体，应用于销售、运营、风控；推出“AI私教”培训体系。
• 新华保险：营销智能助手累计自动生成计划书400余万份；理赔数字员工识别准确率逾99%；团险投标数字员工推荐命中率由60%跃升至90%。
• 中国人保：AI能力调用次数超23亿次；中国太保将“人工智能+”列为三大战略之一。（信息来源：新浪财经/东方财富网、今日头条）

影响逻辑

• 金融行业（尤其保险）是AI Agent规模化落地的“高价值场景”：数据资产丰富、流程标准化程度高、降本增效可量化。
• 险企AI投入从“基建期”进入“产出期”，带动金融IT、大模型服务、算力租赁需求。
• 金融合规要求严格，具备牌照、数据、场景壁垒的本土金融IT厂商最受益。

关联个股

投资建议

• 金融IT/证券软件是能力圈第一优先级：财富趋势、同花顺、恒生电子等可长期跟踪，回调时分批建仓。
• 顶点软件：虽已清仓且处于冷静期，但可观察其AI产品进展，冷静期结束后（2026年12月初）再评估。
• 险企本身业绩强劲+AI催化，但保险股偏价值/高股息，弹性不如金融IT。

洪攻略两维度

• 预期差：市场对险企AI的定价仍停留在“降本”层面，尚未充分反映“AI驱动保费增长/代理人产能提升”。
• 极端交易：金融AI情绪温和，不极端；能力圈方向可左侧布局，仓位控制。

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事件速览

2026年9月4–8日柏林IFA展上，AI眼镜成为最大亮点，多家中国品牌发布轻量化、全天候可穿戴新品：

• INMO GO3：58g，双Micro-LED+衍射光波导，支持77种源语言翻译为98种目标语言，获IFA创新奖；Kickstarter售价499美元，零售价599美元；可换电池设计支持全天使用。
• RayNeo iO：33g，全天候AI助手，集成Gemini/ChatGPT/Claude，支持55语言实时翻译、会议记录/待办生成；售价449美元起。
• RayNeo GT Max：78g，59°视场角，307英寸虚拟巨幕，杜比视界+B&O音效；售价599美元起。
• Meta与Cupra展示车载AI眼镜数字说明书；Lokid展示实时街景导航翻译眼镜。（信息来源：nowosci.ai、Wareable、北青网/雷鸟创新、AndroidGuys）

影响逻辑

• AI眼镜可能是继TWS耳机之后，下一个“从0到1”的端侧AI硬件品类：轻量化（33–78g）、价格下探至500美元左右、功能从娱乐扩展到办公/翻译。
• 上游增量：Micro-LED/光波导、光学镜片、SoC、蓝牙音频芯片、骨传导/麦克风阵列、结构件、ODM组装。

关联个股

投资建议

• 华勤技术/瑞芯微（当前持仓）：直接受益端侧AI硬件创新，持有为主；若短期因主题催化大涨，可小幅减仓锁定利润。
• 领益智造（备选池）：AI眼镜结构件+机器人结构件双重映射，可建观察仓，但需确认是否进入头部供应链。
• 短期AI眼镜仍处“出货量验证期”，不建议追高；关注Q4销量数据和新款产品供应链订单。

洪攻略两维度

• 预期差：市场关注“产品参数”，真正决定股价的是“能否卖出百万级/千万级出货量”。
• 极端交易：端侧AI硬件情绪中等偏热，事件催化；持有现有仓位，不追高，等销量数据验证。

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事件速览

随着人形机器人进入量产爬坡期（工信部预计2026年中国全年整机产量突破10万台），市场开始关注上游材料瓶颈：

• 核心矛盾：整机产能1–2年可建成，但PEEK树脂、高纯镁合金、T800级碳纤维、电子皮肤材料等扩产周期普遍需要1–3年，供需错配可能使材料端景气周期长于整机端。
• 轻量化材料：镁合金、铝合金、碳纤维复合材料、钛合金，决定整机自重与续航；
• 特种工程塑料：PEEK、PPS/PPA/增强PA、TPU/TPE，用于关节与传动系统；
• 电子皮肤/触觉传感：压电陶瓷、碳纳米管/PDMS、超高分子量聚乙烯纤维，用于感知层。
• 南京聚隆已开发8款机器人专用材料，5款进入量产；中研股份为PEEK树脂国产龙头；光威复材进入特斯拉Optimus碳纤维供应链。（信息来源：今日头条、新浪财经、同花顺投顾）

影响逻辑

• 材料端从“题材”转向“真实订单”：谁能进入头部机器人主机厂供应链、实现小批量/批量供货，谁就能率先兑现业绩。
• PEEK和碳纤维是当前供需错配最严重的两个方向；电子皮肤处于早期，但长期空间最大。

关联个股

投资建议

• 材料端是具身智能中相对低位的细分，存在预期差，但多数公司当前机器人业务占比仍小。
• 优先选择已进入头部供应链、有小批量订单的标的：光威复材（碳纤维）、中研股份（PEEK）、南京聚隆、光大同创、奇德新材。
• 领益智造（备选池）：机器人结构件+AI硬件结构件双逻辑，可逢低建观察仓。
• 严格规避纯概念、无订单的“蹭热点”标的。

洪攻略两维度

• 预期差：市场聚焦机器人整机出货量，尚未充分定价“材料端供给瓶颈”和“国产替代空间”。
• 极端交易：材料端情绪中等（未过热），存在位置差；赚“成长的钱”，小仓位布局，设止损。

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事件速览

• 特斯拉Optimus：Gen-3已于2026年Q2启动量产，弗里蒙特工厂产线采用半自动+自动化混线。当前日产数十台、装配良率约50%；头部与手部是自动化瓶颈。目标：9月底产线全部就绪，9月产能1000台/周，年底冲刺2000–2500台/周。野村证券将2026年Optimus出货量预测下调至约2.5万台。马斯克称“十年内全球将有至少10亿台机器人”。
• 国产机器人：优必选U1系列全渠道订单突破1.3万台，计划9月16日启动首批万台级交付；智元上半年出货约9700台；宇树截至8月21日出货约7000台。Counterpoint数据显示，2026H1全球人形机器人出货2.2万台，但中国厂商占比超八成；其中文娱商演+科教数采占比仍超60%，真正进入工厂/仓储“干活”的不到20%。（信息来源：腾讯新闻、中国经营报、中国城市报、今日头条、Counterpoint）

影响逻辑

• 行业从“主题炒作”进入“交付验证期”：订单≠交付≠稳定运营≠复购。
• 真正的业绩兑现落在核心零部件（执行器、减速器、丝杠、电机、传感器），而非整机厂。
• 特斯拉量产节奏低于此前激进预期，短期对T链订单兑现速度需下调；国产厂商在出货量上领先，但场景落地质量仍待验证。

关联个股

投资建议

• 核心零部件优先于整机：绿的谐波、双环传动、拓普集团、三花智控等已进入头部供应链，业绩可见性更强。
• 中大力德（备选池）：基本面偏弱，短期不建议优先配置，继续跟踪等拐点。
• 降低对特斯拉供应链短期订单兑现的预期，避免因产能波动误判产业逻辑证伪。
• 若板块因交付数据不及预期出现大跌，可能是逢低布局零部件龙头的窗口。

洪攻略两维度

• 预期差：市场此前对“量产元年”预期过高，真实交付结构和良率暴露后，情绪会降温，但长期逻辑未变。
• 极端交易：人形机器人情绪偏热（上极端边缘），赚“事件兑现的钱”；不追高，大跌时分批布局核心零部件。

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事件速览

• AI制药里程碑：Moderna与默沙东联合宣布，个性化mRNA癌症疫苗（V940/mRNA-4157）联合帕博利珠单抗，用于高危黑色素瘤术后辅助治疗的III期INTerpath-001试验达成无复发生存期与无远处转移生存期双重终点。这是全球首个III期阳性的个体化mRNA肿瘤疫苗，AI深度参与靶点设计。
• AI制药商业化：港股英矽智能2026年先后与施维雅（8.88亿美元）、礼来（27.5亿美元）、SK生物制药（25亿美元）、武田（6亿美元）达成BD合作，四笔潜在总价值近70亿美元；H1营收约1.06亿美元（同比+287.2%），首次全面盈利。
• AI医疗影像：沙利文《2026全球AI医疗行业发展蓝皮书》显示，截至2026年6月中国已上市134款三类AI医学影像辅助诊断软件，2026年市场规模预计达235.7亿元。（信息来源：21世纪经济报道、今日头条/沙利文、科创板日报）

影响逻辑

• AI制药从“效率工具”进入“临床验证+BD变现”阶段；mRNA肿瘤疫苗III期成功验证了AI设计药物的可行性。
• AI医疗影像从“拿证”进入“进院放量”，基层医疗机构覆盖率持续提升。
• 国内A股主要以CXO和医疗IT为载体映射AI制药/医疗，纯AI制药标的集中在港股。

关联个股

投资建议

• AI制药/医疗属于长期成长方向，但A股映射多为CXO和医疗IT，弹性不如港股纯AI制药标的。
• 英矽智能、晶泰控股等港股已有估值反映，不宜追高；可关注临床III期数据进展（如Rentosertib）。
• A股建议小仓位跟踪联影医疗、药明康德、创业慧康等龙头，等待更多临床/订单数据验证。

洪攻略两维度

• 预期差：AI制药市场关注“BD金额”，真正拐点在于“AI设计的药物能否通过III期临床”；AI医疗影像关注“拿证数量”，下一步是“进院放量和付费模式”。
• 极端交易：AI医疗情绪中等（未过热），存在预期差；赚“成长的钱”，小仓位长期跟踪，不追高。

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